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咖啡机逆势增长 哪款最适合你？******

　　2022年咖啡机市场在一众小家电中逆势增长。数据显示，2022年1至10月全渠道电咖啡机市场整体销售达到16.9亿元，同比增长36.3%。10月当月受“双11”影响线上市场增速更是达到70.1%。在家也能随时享用一杯专业级别的咖啡提神——咖啡机的兴起，与其贴近年轻人新生活需求有着密切关系。

　　市场上的咖啡机种类如此丰富，美式滴滤、胶囊、半自动和全自动，应该怎么选择？

　　美式滴滤咖啡机相对价格最为低廉，掌握了粉量和水量，可以轻松做出一杯浓度适宜的美式。咖啡滴滤系统可以自动调配至合适的温度、萃取时间以及萃取程度，即使是咖啡小白也可以快速掌握。不过缺点也是显而易见，磨豆、加滤纸、清洗，整套流程比起手冲咖啡并没有简化太多。

　　胶囊咖啡机相对更加便捷。主流机型除了可以制作意式、美式咖啡之外，还可以制作拿铁、卡布奇诺等花式咖啡。只需要将咖啡胶囊放入咖啡机，加入纯净水，一杯口感还算地道的咖啡分分钟呈现眼前。并且，使用后丢弃胶囊即可，省去了繁琐的清洗步骤。对于想要解放双手的“懒人”群体来说，算得上是“最优解”了。缺点是胶囊价格并不便宜，并且咖啡品质与现磨咖啡相比还是逊色不少。

　　半自动咖啡机在技术到位的前提下，可以保证咖啡的品质，并且对于咖啡爱好者来说，可玩性更强。但是“门槛”也在于此：咖啡粉的粗细、水温控制等均是对操作者技术的考验，更加适合拥有一定经验的咖啡玩家，并且需要花费时间学习和探索。

　　全自动咖啡机在半自动的基础上可以“一键出品”，品质更加稳定。好的全自动咖啡机制作出的咖啡水准与咖啡馆并无差别。不过价格也是一众咖啡机中最为高昂的，主流机型的价格在三四千元左右。综合而言，根据自己的需求和预算，选择一台适合自己的才是最好的。

　　文/本报记者 陈斯

基金经理：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同，四季报显示，该基金总份额从三季度末的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份，四季度基金净赎回超过22亿份。

　　招商基金表示，2022年10月份，由于受到外部环境的影响，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块。对于白酒板块的机会，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊认为，白酒板块逐季加速改善的预期非常强烈。未来，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03%。2022年四季度期间，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元，C类基金份额本期利润约3.33亿元。

　　招商基金表示，2022年10月份，市场部分资金卖出了大消费板块尤其是白酒板块。但是，后来证明这部分资金反应过度，所担心的事情并没有演绎成最悲观的情况，悲观的市场环境给予了较好的建仓时点和纠偏机会。

　　此外，侯昊管理的其它产品2022年四季报也均已出炉。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回，2022年四季度净赎回超7亿份。其管理的招商中证新能源汽车份额增长显著，2022年四季度净增长1.25亿份，增幅约20%。

　　股票仓位上，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点；侯昊管理的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点。除此之外，其管理的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金的管理者，侯昊发表了对白酒板块2023年走势的看法。

　　侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红”的情况仍有争论。现在一致的预期是疫情防控政策优化后，消费领域受到的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹，我们也从最悲观的情绪中缓过来，并有了一波阶段性的浮盈筹码。

　　他说，更为重要的是，虽然2023年市场对白酒板块的一致预期是“没有亮眼的开门红”，但逐季加速改善的预期非常强烈。未来，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期的投资价值。

　　侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实：第一波催化是情绪和信心的修复，无关基本面；第二波是经济复苏下基本面的修复，这或成为催化中长期趋势的最重要原因，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑。

　　对于2023年的整体市场行情，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线。在不同的情景下，市场都将迎来投资中共识最多的时间窗口。在确定性变大，风险偏好上升时，弹性更大的成长板块将更为受益。重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强的时间点，除了修复外将获得额外弹性的空间。

　　“我们更需要一份客观和冷静的判断，越长期的产业逻辑和发展方向，随着时间的推进，会过滤短期的噪音，更接近于事情的真相，这也是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长的空间。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）